如果张先生选择在1.2850的位置平仓，那么他平仓的交易就是买入美元20万，同时卖出200000/1.2850=155642.02欧元。

　　两笔交易美元的金额没有变化，而欧元净获利156862.75-155642.02=1220.73欧元。

　　这是由于远期外汇买卖在建立合约的时候不需要全额卖出货币，只需冻结一定比例的交易担保金就可以进行交易。那么只要投资人在合约到期前进行平仓，他可以卖出不属于自己的货币，只要在规定的日期之前将卖出的货币买回就行。

　　杠杆效应

　　在介绍远期外汇买卖的“卖空”机制的例子里面，我们不难看到远期外汇买卖中隐含的杠杆效应。

　　张先生从欧元上升100点（0.783%）的市场变化中获得收益1220.73欧元，相当于1556.43美元，而合约建立时张先生冻结的交易担保金是15686.27欧元，合约平仓后的收益率为1220.73/15686.27=7.78%，也就是说投资人通过远期外汇买卖的方式，可以在变化1%左右的市场中获得将近10%左右的收益。

　　当然，假如张先生对市场的判断有误，欧元并没有如预期般获得上涨，反而调整性地下跌了1%，那么张先生的远期外汇买卖的合约将面临近10%的亏损。交易担保金这根杠杆可以撬动更大的收益，也可以招致更大的亏损。

　　强制平仓

　　远期合约和期货合约相似之处，是合约需要实时重估盈亏情況，这对于银行这样的做市商是规避风险的手段，对于投资者同样也是控制风险的规则。建行个人远期外汇买卖业务暂规定：当交易担保金实时重估的亏损达到80%，系统会自动将合约强制平仓。

　　上述的例子中，假如欧元跌了8%，由于是放大10倍交易，此时张先生的交易担保金实时重估亏损已经达到8%×10=80%，那么系统就会将张先生的合约按照剩余期限的远期汇率强制平仓。

　　有了强制平仓这个限制，客户就不能任由自己的合约无限制地亏损下去。在合约被强制平仓之后，即使市场汇率重新转为对张先生有利，甚至可能让他反亏为盈，但实际上张先生被强制平仓的合约已经实现了无法挽回的亏损，亏损金额将在到期日进行清算。如果投资者觉得10倍的杠杆作用太大，在市场汇率亏损达到8%时候就会有被强制平仓的危险，可以通过追加交易担保金的方式来减少自己面临的强制平仓，接受市场汇率的风险。

　　如果张先生继续追加一倍，即10%的交易担保金，那么张先生可以面对的最大市场亏损是8%×2=16%，强制平仓的风险大大降低。

　　当然，对于聪明的市场参与者，不推荐这样的层层加注的行为，设置可以接受的止损，不让亏损进一步扩大；在合约获得盈利的情況下，继续持有合约以获得更大的收益。