本月公布的美国非农就业人数上升12.1万人，比市场普遍预期的17.5万人大幅下降。消息一出美元立即下跌了60多点，买入欧元或日元的投资人就开始获利了。外汇市场的行情波动雖然从幅度上看不如股票等金融产品，至少频繁的汇率变化，可以给投资者赚取买卖差价的机会。嘫而，汇市中的投资机会始终存在吗？

　　建立合约

　　前面提到美元受到疲弱数据拖累而下跌时，可以因为非美元货币汇率上升而获利。但假如客户手里持有美元，且碰到美元单边走强的市场趋势，那么一旦他买入非美元货币，面临的只有亏损了。举个簡单的例子，当美元兑日元的汇率是112时，客户买入日元卖出美元，进行这笔交易的目的是等到美元兑日元汇率下跌时，比如跌至110，再以较低的价格买回美元，卖出日元，这样的一来一回可以利用汇率的变化兑换到更多的美元，获得投资回报。若美元走强，那么先卖出美元再买回美元就显得不那么明智了。

　　远期外汇买卖在这一点突破了传统外汇投资方式的局限。因为远期外汇买卖的交割日期发生在未来的某一天，所以交易建立时投资者并不需要拥有其卖出的交易货币。这一点看似复杂，但是运用起来却可以毫不费力。

　　【例子】经常做外汇买卖的张先生手里有一笔欧元，由于欧元近来对美元和日元都走高，张先生认为这时候买入欧元等待其继续走高是个好选择。

　　假如当时欧元/美元汇率1.2750，张先生可卖出20天后到期的20万美元，买入200000/1.2750=156862.75欧元。在合约建立时，张先生指定欧元为交易的名义本金，只需要交纳合约金额的10%，即156862.75×10%=15686.27欧元，就可以建立这笔远期买入欧元的合约了。

　　远期汇率

　　例子中的汇率都是指远期汇率，而远期汇率是我们首先要关注的问题。前面例子当中，张先生的建仓汇率和平仓汇率都是建行根据国际市场行情而报出的“远期汇率”。造成远期汇率和即期汇率不相同的原因是两种货币的利率不同，因此持有不同货币的收益也就不同。欧元利率要比美元利率低，因此欧元的远期汇率应当高于即期的欧元汇率，否则投机商将要在当前卖出欧元，持有美元获得高收益，并在将来以较低的价格买回更多欧元，比目前持有欧元获得的总收益要高。

　　在有了远期汇率的概念之后，也许有投资者要问，那么有了远期汇率，是不是我现在买入低息货币就不合算了呢？由于远期汇率与即期汇率的差异是利率形成的，而利率在短时间内波动变化不大，对于短期内主动平仓的投资人来说，远期汇率与即期汇率的差异可以基本抵消，因此远期外汇买卖仍然可以当作即期的外汇买卖来操作。

　　选择平仓

　　说完远期汇率，让我们再回到张先生的投资案例。

　　当欧元/美元汇率一如张先生判断的那样继续走高，上升至1.2850，张先生可以选择远期平仓来了结自己先前的交易。