当然，市场上也有低市盈率的股票，而且一直都会如此。

　　主持人3:14pmET

　　使投资者们对市场如此乐观的关健心理因素是什么？

　　希勒先生3:16pmET

　　这是一个非常复杂的问题。有许多因素影响着市场。在我的书中，我列了一打的影响因素，并且对这些因素的影响又作了放大分析。结果发现人类行为的心理指导原则总是发挥着基本的影响。一旦价格上涨，投资者就认为它将会有更大的上涨，这种心理反馈原则表现出了普遍性，并成为投机泡沫形成的核心因素。

　　SPM来自scr。siemens.com3:19pmET

　　你认为目前的股市膨胀从根本上讲是不健康的，原因何在？

　　股市膨胀除了被簡单地看成是过度投机外，就不能被看成是对高科技革命的一种经济学表示吗？

　　希勒先生3:01pmET

　　我认为两种看法都是对的。我们目前既经历着高科技革命，又存在着过度投机。而且这两者确实总是历史性地前后相随。很难证明市场对高科技革命的反映是否是过度反映，但是从历史的角度看，过度反映是最为经常发生的。

　　Matt3:18pmET

　　在目前的高盈率水平上，由于没有增长支撑，使得真实的股票收益非常低非常小，投资者们为何不转移投资其他较高收益的品种，如债券和房地产呢？

　　希勒先生3:01pmET

　　哦，当我们与投资者交谈时，最常见的是他们认为股市投资是唯一的投资。他们过度关注股票的上涨潜力，并且认为长期来看，股票价格几乎不会下跌。

　　Bobe3:19pmET

　　在过去的20年里，有大量的与你的新书相似的书出版，也有许多对美国经济发展的预测也与你的预测相似，那么你的书和预测与众不同之外何在呢？

　　希勒先生3:21pmET

　　我并未美国经济的发展结果进行预测。本书只是一个关于价格的问题：价格什么时候是正确的？解释为何市场总是过度反映的一个原因是如果说市场价格太高就是不爱国。确实我们在经济方面表现很好，但并没有市场所认为的那么好。

　　Robert来自census。gov网站3:21pmET

　　在最新一版的“随机漫步华尔街”(ARandomWalkDownWallStreet)中，波顿.麦克尔预测美国股市未来20年将以每年7%的速度增长。对此你有何评价？你对股价随机波动理论的正确性持何观点？

　　希勒先生3:23pmET

　　我认为证券市场不在可能象波顿.麦克尔所预测的那样增长。波顿.麦克尔没有考虑股票价格的高估。我曾说过，并且现在仍旧坚持认为，如果要预测2020年的道琼斯指数，合理的估计是10，000点。这一指数水平是与主要的几次市场价格高估被校正后的历史经验相一致的。

　　当然，对于我的这一估计也存在着许多不确定性。

　　Shannon来自210。149。65。boston1。level3。net网站3:23pmET你认为抑制投机，促进理性的、长期的投资的有效途径是什么？

　　希勒先生3:24pmET

　　首先，我并不知道对于抑制投机促进理性投资我们还大有可为。但是推进全球化可算作是一条途径，原因是外国投资者不大可能在非理性繁荣的市场中被套牢。我建议提升收益要求，但我要重申，灵丹妙药是不存在的。

　　当股市价格高估或低估时，公众观点主导者们的担忧表示对校正价格偏离是有益的。